谨慎看待铝价反弹形势

   产能过剩严峻,淘汰产能效果甚微。经济增速放缓,房地产市场和汽车行业不容乐观。目前房地产和汽车等下游行业需求清淡,此轮铝价反弹得不到实质性的支撑,具有不可持续性。在去年产能持续增加,消费旺季需求不旺的双重压力下,铝价一路震荡下行,从年初的17000元/吨震荡回落至6月初的14000元/吨左右。 PPI同比增速继承回落,7月份PPI同比涨幅为4.8%,较上月回落1.6个百分点,维持6月份以来的见顶回落态势。海内经济增速放缓忧虑犹存。在下游行业进入季节性消费淡季、铝土矿等原料本钱增加以及高温天色致使部门铝企停产检验等因素影响下,铝产量连续两月泛起小幅回落。据中国畅通流畅工业网数据显示,8月中旬海内A00铝价涨至15202元/吨,较年内最低点(6月中旬)的反弹幅度达9.4%,但仍小于15.2%的回落幅度。统计局数据显示,7月份海内电解铝产量为135.2万吨,较6月份环比减少3.8%,降幅扩大3.1个百分点,但较去年同期增加22.5%。 

   纵观年内铝价变化情况,每一次转折都预兆“金融属性”和“商品属性”的紧密亲密较量。    年初以来,海内铝市从震荡走低进入强劲反弹阶段,沪铝价格V型反转。其中,1~7月全国房地产开发投资额同比增长37.2%,比上半年累计增速下降0.9个百分点,投资增速下滑。尤其是当房地产调控政策出台后,海内铝价进入新一轮下跌势态,仅5月份铝价回落幅度高达11.2%,年内回落幅度达15.2%。  
    上半年海内铝价震荡走弱,商品属性占主导地位。短期内铝的金融属性或将主导铝市。固然8月初工信部要求17家电解铝企业在2010年9月底前关停落后产能,累计淘汰产能37.1万吨,但对于海内庞大的电解铝总产能来说,淘汰的落后产能影响力将有限。预计后期铝价反弹空间有限,中长期走势仍不乐观。下游行业消费疲软都将对铝市形成拖累,致使库存高位运行,7月底上海期货交易所铝现货库存达49.2万吨,较月初减少0.9%,但远远高于去年同期的18万吨。数据显示,1~7月份海内累计铝产量达954.6万吨。总体来说,金融属性短期拉动效应显著,但不具备可持续性,价格走势终极仍将回归于商品属性。此外,占有关机构猜测新增产能将超过400万吨。 7月份经济增速放缓,PMI连续第3个月下降,并创下17个月来最低水平。汽车产销量连续3个月下滑,库存周期逐月增加,7月份达58天,已经接近库存量上限。 

   但从长期来看,铝市过剩格式难以改观,预计后期铝价反弹空间有限,中长期走势仍不乐观。固然产量连续两个月回落,但未来铝产能过剩格式犹存。  
   但自6月中旬以来,铝的金融属性表现较为凸起,受美元持续弱势带动国际铝价反弹以及海内通胀预期升温等因素影响,海内铝价在传统消费淡季走出强势反弹势态。但从铝市基本面来看,产量增速仍大于消费增速,过剩格式难以改观。  
  当前海内经济增速放缓,未来通胀压力减弱,国家政策仍将以平稳为主,有利于资金面保持不乱,对铝市形成利好。固然近期电解铝行业淘汰落后产能、促进节能减排的详细措施接踵出台,未来产量有减少的可能,但铝企业减产动力不足,新增产能步伐并未休止,短期内铝供给严峻过剩格式难以改观。