铝价探底回升 沪铜有望“抬头”

受美元下跌以及多国经济数据利好推动，国际大宗商品期货近期大幅走高。下周市场有望展开对16000点整数关口的挑战，一旦有效突破，铝价春节前“冬播春收”的行情有望展开。

从需求方面看，2011年11月份中国精炼铜需求量同比大增29.9%，环比上升7%，月度入口量创29个月最高，为历史第二高位，环比增幅为16.5%。

节前的人气萧条，代表着空头杀跌无力，三个月央票停发好像加大了2012年元旦“小长假”期间央行再度降存款预备金率的预期。智利、中国、秘鲁和美国的铜产量约占全球铜矿产量的“半壁山河”，2011年前9个月上述四国铜产量减少了3.5%，产量的减少对于铜价形成有利支撑。而中国一直是铜消费大国，纵观历史，我们可以看出中国对铜的强劲需求在一定程度上能推动铜价走高。

供给偏紧 铜价借力反弹

中国人民银行货泉政策委员会2011年第四季度例会中指出，要继承实施稳健的货泉政策。

据中国海关宣布的数据，2011年11月份中国氧化铝入口量为24万吨，2011年前11个月氧化铝入口总量为168万吨，与去年同期比拟减少57%。

投资趋稳 市场暂获喘息

龙年将至，沪铜在年关亦面对严重考验，因为在区间窄幅震荡已久，其走势让投资者雾里看花。

外盘方面：2011年12月30日伦敦铝价强势反弹，收复了前几个交易日的失地，但因其金融属性较弱，未能受益于美国经济数据好转所带来的市场人气改善，美元指数的走强也给铝价上行带来压力，后期伦铝反弹的高度相对谨严。据2012年1月1日发布的数据显示，2011月12月份，中国制造业采购经理指数(PMI)回升为50.3%，受节日效应提前开释带动，该指数环比上升1.3个百分点，内外需求好转是带动PMI回升的主要因素。

沪铜：龙年能否“龙抬头”？

市场下周瞻望和操纵建议：综合近期各方面因素，假如央行再度下调存款预备金率，有望给海内的基本金属市场带来部门利好。

欧债危机发展至今，市场对欧元区爆出的坏动静接近麻痹，跟着市场利空动静逐步出尽，外加欧债危机的短暂企稳，市场迎来了一波反弹。

调准预期 支撑铝价上行

美国2011年12月份供给治理学会(ISM)制造业采购经理人指数升至53.9。固然邻近年关，资金收紧，但是伦敦市场铝价连续上攻带动了人气，成交量、持仓量也有所回升，经由节前几日强势上攻，上行通道保持良好，铝价后市有望延续反弹走势。笔者以为，现阶段投资形势趋稳，给予市场喘息的机会，有助于铜价反弹，而铜本身存在良好的基本面，这在一定程度上推动铜价走高，龙年沪铜或将走出“龙抬头”的行情。综合而言，短期沪铜有望活跃，走出“龙抬头”的行情。

根据国际铜业研究组织2011年12月21日发布的数字，2011年9月份，全球精炼铜市场供需缺口为1.3万吨；1至9月份，全球精炼铜市场供需缺口为17万吨。国务院确定了扩大内需的六项工作，外管局批准9.5亿美元的QFII额度，也对铝价形成了利多因素。今年，海内经济以稳增长为主基调，宏观面趋稳，在一定程度上 淡化了铜本身偏弱的金融属性，使得铜价趁机在盘中调整，获得了喘息时机。

“冬播春收” 铝价探底回升

春节前比较敏感的时间窗口，往往降存款预备金率的可能性比较大，该预期也提振了市场的决心信念，铝价有望延续元旦前的反弹行情。

整体来看，供应缺口的形成及中国入口量的放大，对铜价形成有利支撑，在基本面利好的情况下，铜价将借机一改颓势。此外，德国12月份失业率降幅高于预期，市场对欧洲经济增长的预期较为乐观，投资热情正在恢复。

数据回暖 投资热情正在恢复

2012年第一周，沪铝延续收拾整顿态势。