电解铝盈利冲上历史高点 上下游难分一杯羹

从全行业深陷亏损，到利润冲上历史高点，电解铝仅用了半年时间。在今年4月跌破11500元/吨大关后，国内铝期、现货价格一路飙升。
记者近期通过对铝产业上下游多方采访了解到，不同于2017年“铝价高、库存亦高”的畸形市场，如今受供给释放缓慢、国内需求旺盛双向拉动，铝的社会库存处于相对低点，高价位获得基本面支撑。不过，在当前上下游盈利情况均欠佳的背景下，电解铝超高盈利水平的可持续性，或也将面临挑战。
从全面亏损到大幅盈利
河南曾是铝业强省，近年来受地方电价成本高企、铝土矿品位下降等因素影响，产能密集向省外转移。不过，近期当地的电解铝企业却过上了难得的好日子。
“河南相比新疆、云南等地区生产成本明显偏高，不过这段时间氧化铝成本较低，规模大一点的电解铝企业吨成本能做到13000元，单吨盈利就能有2000多元。”前述河南巩义一家电解铝生产厂负责人说。
今年初，受全球疫情蔓延影响，LME铝价大幅下挫，带动国内沪铝期货价格一路下行。4月初，沪铝主力合约2012价格一度低至11495元/吨，市场现货价格也跌破12000元/吨水平，行业步入全面亏损。
此后，铝价启动底部回暖，特别自9月以来一路上行。11月18日，沪铝主力合约2012Z高报15790元/吨，刷新了2018年4月以来的价格高点。半年多里，铝期货价格涨幅超37%。
现货铝价与期铝价格上行同频。“铝现货对期货价格每吨还要升水一两百元，现货电解铝目前价格基本已经达到近16000元/吨。”A股一家铝业上市公司负责人王鑫(化名)向记者表达了对电解铝市场的良好预期。他表示，虽然2017年国内铝价格达到过17000元/吨的历史高位，但由于氧化铝等生产成本价格也极度偏高，因此电解铝生产盈利情况并不可观。目前铝价虽尚未达到2017年的高点，但氧化铝成本较彼时已大幅下降，目前电解铝企业的盈利情况已达历史Z好水平，企业甚至可以实现4000元的吨利润，并且市场预期未来两到三年这个利润水平将常态化。
对于电解铝企业当前利润水平的极优表现，宝城期货金融研究所所长程小勇也予以肯定。他在与记者交流时谈到，目前国内电解铝价格虽未达历史极值，但也已处于较高水平。在当前氧化铝、铝土矿等成本价格都偏低位运行的背景下，电解铝生产企业利润水平已达历史Z佳。
电解铝生产的高盈利，从相关上市企业财报中也可见一斑。今年第三季度，云