铜周评

铜：本周铜是突破性强势引领大涨品种。上周五的美国非农数据强劲的发酵，市场对美国经济信心增强，且在周中的美联储的利率决议报告中，体现了整体经济依旧维持扩张趋势，以及美国劳动力市场依然强劲的现状。同时近期的欧元区数据转暖也令欧央行表态维持利率决议不变，宽松政策依旧持续；与此同时英国大选传来利好消息，约翰逊领导的保守党以压倒性优势赢得大选，未来脱欧有望落地，英镑瞬间暴涨近400点，美元连续下跌，跌破97点，探低96.591，回落至7月份以来的低位，助推铜价引领基本金属连续暴涨；临近周末中美贸易再添喜讯，特朗普称中美已经十分接近达成贸易协议的阶段，市场乐观情绪加剧。重重利好因素使得本周铜价终于摆脱了长达半年以上的区间整理态势，走出了近半年内新高。伦铜周初即延续上周五突破6000美元关口的强势态势，立足6000美元/吨，沿5日均线稳步向上攀爬，阶梯式上涨表现5连阳，直冲6216美元/吨最高点，周度涨幅2.7%。持仓量增加1.6万余手，至31.3万手。多头增仓引领下，伦铜已跳涨于所有均线之上，并已站稳布林上轨上方。

沪期铜更是一改很久以来的低迷状态，表现放量暴涨态势。周一早盘沪期铜开盘即冲破48000元/吨，多头放量入市6万余手推涨沪期铜2002合约单日涨幅达2.19%。随后国内公布一系列经济数据显示11月国内社融数据表现亮眼，信贷整体改善，国内经济仍表现稳健，多头信心倍增，连续两日再度放量加仓6万余手，自48400元/吨附近，沿5日均线节节攀升直至周内最高点49380元/吨，连收5阳，周涨幅3.4%，沪铜主力合约2002周度持仓量增加近12万手，至28.4万手，成交量增加超90万余手至126万手。沪铜指数周度持仓量增加9万余手至61万余手，成交量增加近133万手至近240万手。沪期铜回补了4月份的下跌缺口，且盘面呈现近弱远强的强势Contango结构，显现目前市场对铜的多头理念。

现货方面，本周现货升水一路调降，报价呈现倾泻式下调。周初因铜价拉涨超2%令持货商急于逢高换现，但期铜暴涨抑制终端的消费买兴，尽管本周进入交割期，但报价在畏高驻足的氛围中开启了腰斩式的下泄调降速度，报价从周初的升水110- 150美元/吨直降至贴水10元/吨-升水20元/吨，因趋近交割，且隔月价差维稳于80元/吨左右，贴水货源有吸引力，贸易投机成交表现较为积极，因此持货商出现低价惜售，难觅贴水货源的局面，但由于价格连续大涨，铜价高企交投难展开，贸易商虽有收货意愿并期待贴水货源但难以达到心仪价格目标，供需双方陷入对峙僵局中，因此周末报价基本稳定于升水10-40元/吨。