电解铝生产过程涉及氧化铝、铝土矿等材料，对应单耗分别为1.93t、4.4t。在电解铝的生产流程中，首先使用铝土矿冶炼氧化铝，再通过氧化铝制备电解铝。从产量对应关系来看，289.5kg 碱、965kg 标煤、482.5kg石灰和 4.4t 铝土矿共同制备出 1.93t 氧化铝，随后1.93t 氧化铝作为原料与0.45t碳和 0.02t 氟化铝在电解下制备出 1t 电解铝。

原材料产能过剩，下游电解铝企业成本管控能力较强。从当前国内的天花板产能出发，采用百川盈孚资料计算，4500 万吨电解铝产能或分别对应氧化铝及铝土矿产能 8685 万吨以及 19800 万吨。氧化铝方面，当前国内氧化铝行业实际产能规模约 9534 万吨，高于理论所需产能；铝土矿方面，当前国内铝土矿产能约为 11980 万吨，少于理论产能，而我国对铝土矿进口依赖较重，若叠加进口量，2021 年我国铝土矿总供给达22722.06万吨，高于理论所需产能。整体铝产业链上游产能相对过剩，下游电解铝企业成本管控能力较强。